Comment renforcer la diligence raisonnable de vos investisseurs dans les fonds de couverture

L’augmentation des actifs sous gestion est une tâche ardue qui l’est encore plus depuis 2008. Les roadshows destinés aux investisseurs s’apparentent aux marathons et les «ratios de réussite» prennent toute leur importance. Une fois que l’étape de sélection initiale (où le pedigree de l’équipe, la stratégie et les rendements sont discutés) a été passée avec succès, les investisseurs voudront approfondir leurs démarches au moyen d’un processus de diligence raisonnable (DD).

Le concept romantique de «deux gars, un Bloomberg et leur chien» est une chose du passé. Les investisseurs s’attendent à une infrastructure solide et analysent minutieusement une liste de contrôle détaillée couvrant tous les aspects de votre fonds et de vos activités. Le défi consiste à éviter de donner aux investisseurs une raison de ne pas investir.

Il est avantageux de reconnaître que ce processus diffère entre les fonds de couverture, les fonds de capital-investissement et les fonds de fonds. Ci-dessous, nous examinons les fondamentaux d’un fonds spéculatif DD. En tant que gestionnaire d’actifs, il est important de comprendre non seulement la structure d’un processus de DD, mais également de bien préparer et garantir que votre investisseur est à l’aise. L’équipe de HedgeGuard possède une expérience de la gestion de leurs fonds propres, une expérience précieuse assister activement nos clients lors de leurs réunions de due diligence avec les investisseurs. Sans aucun doute, les DD des hedge funds sont devenus plus rigoureux et nous soulignons ci-dessous certains des domaines d’intervention clés:

  • Structure organisationnelle et organisation réglementaire
  • Séparation des responsabilités, dotation en personnel et risque lié aux personnes clés
  • Stratégie, concentration du portefeuille, conditions de liquidité et performance
  • Fournisseurs de services, indépendance et ponctualité des rapports

Dans la plupart des cas, le contrôle diligent est effectué à l’aide d’un examen des documents DDQ et d’une visite sur place dans les bureaux du responsable. Dans de très rares cas, une visite sur site n’est pas nécessaire.

Comment devriez-vous préparer?

Tout d’abord, assurez-vous que tous les documents juridiques sont complets et mis à jour, tandis que tout matériel de marketing / reporting est précis et concis. L’analyste de la diligence raisonnable a pour tâche de détecter les incohérences. Par conséquent, toute tentative de dissimulation derrière une formulation circulaire telle que des conditions de liquidité ou des calendriers compliqués d’ouverture de porte sera signalée. Préparez-vous à la demande de tout document ne relevant pas de la diligence raisonnable, car ils peuvent être demandés lors d’une visite sur site. Toutefois, cela est laissé à la discrétion du responsable.

Outre le contrôle préalable exercé sur votre fonds, vos prestataires de services doivent également réussir l’examen. Lors de la sélection de fournisseurs tiers, assurez-vous d’avoir préalablement effectué votre propre audit préalable, compris leurs processus et qu’ils sont bien structurés, avec un plan de continuité des activités et de reprise après sinistre.

Entrer dans la tête de l’investisseur: Pourquoi un investisseur effectue-t-il un DD?

Pour comprendre le processus, examinons la situation de l’investisseur. Les fonds spéculatifs s’inquiètent généralement de ce que les investisseurs souhaitent jeter un coup d’œil sur la «sauce secrète» qui sous-tend leur performance. Au contraire, la priorité dans l’approche d’un investisseur a considérablement évolué au cours des dernières années: il ne s’agissait pas de comprendre comment un fonds générerait de l’alpha et de comprendre comment un fonds éviterait de perdre son investissement.

La gestion des risques sera l’une des pierres angulaires de tous les exercices de DD et les investisseurs sont préoccupés par trois principaux risques: 1) Risque de marché, cela implique une exposition au risque par le biais de positions négociées 2) Risque opérationnel, maintien de processus efficaces 3) Risque de réputation, évitant de s’associer à une activité frauduleuse ou à des intérêts conflictuels avec une personne politiquement exposée, PEP.

N’oubliez pas votre middle & back office

L’alignement efficace des fonctions de guichet avec les services d’arrière-guichet et d’arrière-guichet revêt une importance croissante pour les investisseurs. Les fonds sont confrontés à une nouvelle génération d’investisseurs qui disposent de données et qui souhaitent avoir accès à des informations précises et en temps opportun. Une configuration technologique et opérationnelle appropriée peut aider à répondre à ces exigences. Cependant, le défi pour les gestionnaires de taille moyenne à petite est la capacité d’afficher une évolutivité. Il s’agit d’un domaine clé de la diligence raisonnable opérationnelle qui intéresse l’investisseur. Les technologies actuelles et les solutions externalisées peuvent aider le gestionnaire à afficher une configuration de qualité institutionnelle. La section de la DDQ sur laquelle il peut être difficile de parler est celle des processus de votre middle et back office et du flux de travail métier associé. Au cas où vous auriez externalisé ces responsabilités, invitez les professionnels à se rendre sur place, car ils seront en mesure de répondre à des questions spécifiques. Cela affichera également vos relations positives avec les fournisseurs de services.

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